たどり着くのはS&P500。投信のほうが有利？ポイント還元？再投資？ドル円/為替？
そこで、結局どっちなのか？そして、その決めてとなる要素はなにか？を解明します。
アプローチとしては2つ。
- 信託報酬、為替手数料などを使い、これから買うとしたらどうなのかを検証（未来）
- 過去を振り返り実際の株価データを使い、〇〇年に買っていたらどうだったかを検証（過去）
検証：将来の株価を使った比較
ケースは
- 投資額240万円
- 総合口座（NISA口座ではない）
- 期間20年
- 銘柄：VOOと投信はemaxis slim S&P500
- その他：※参照
結果から言うと、投信の勝ちです。グラフの読み方は、点線は最終的な額面、塗りつぶした部分が純粋な利益です（つまり額面から投資額、税を差し引いた値）。
投信のほうが、額面では1,566,078円、利益では1,179,929円高くなります。結構違いますね・・・。
今回、投信の信託報酬は実質コストの値としている点、投信保有ポイントを考慮しない点で、投信に不利な設定にもかかわらず、投信が勝つ結果となりました。
各年の状況を見ても、投信が常に勝っています。
ちなみに、投信をSBI V S&P500にした場合でも、投信の勝ちです。
※
成長率：10%
配当金利回り：1.9%
信託報酬：0.03%と0.11%★
再投資：あり、と、あり
ポイント（クレカ購入）：なし
ポイント（投信を持っている場合にもらえるもの）：なし★
VOOは投信になぜ負けたのか？
VOOがSBI V S&P500に負けるなんて・・・。にわかに信じられない結果となりました。
しかし、実はVOOには外国税額控除など税金を減らすための手段があります。これを使った場合、投信に勝てるのか検証します。
費用の内訳
まずは、VOOの費用内訳です。
売却時にかかる税金（所得税、住民税）が全体の80%を締めていることがわかります。2、3番はいずれも配当金にかかる税金です。この3つで、費用の98.7%を締めます。
- 売却時の税金（所得税、住民税）
- 配当金にかかる国内の税金（所得税、住民税）
- 配当金にかかる米国側の税金
少し横道にそれますが、ここから読み解けることは、
- 売却時の利益、配当金双方の税金がゼロにできる「NISA」とは、ものすごい制度です。やらない手はありません。
- ついつい気になってしまうドル買い時の為替手数料（0.25銭など）には、微々たるもの。目くじらを立てる必要なしです。
です。これについては別途深堀りします。
さて、本題に戻ります。あまりにも売却時の税金が占める割合が大きいため、これを除いたグラフを作りました。配当金にかかる税金が100万円近いことがわかり呆然としてしまいますね…
節税による費用削減対策
配当金にかかる国内の税金（所得税、住民税）、米国側の税金それぞれに対策があります。それは、配当金の総合課税化と外国税額控除です。
総合課税化による効果
外国税額控除による効果
総合課税化＋外国税額控除による効果
対策後の結果
VOOにかかる費用は約半分の60万円になったものの、
それでもVOOが負けます・・・
投信の勝因は？
直感的には、SBI V S&P500はVOOを買付け、それを販売しているため、VOOよりも信託報酬が高くなります。実際、信託報酬はVOOの4倍もします。一方で、投信は配当金を1円残さず再投資できるため、右肩上がりのS&P500においてはなるべく早く投資できた方が有利です。そのため、真相は、
信託報酬 vs. 再投資
について解像度を上げて分析する必要があります。
そこでSBI V S&P500とVOOの投資開始20年後を見ると、利益は投信が354,970円（税引き後）高い。再投資が生み出す利益をみると、投信が446,479円（税引き前）であり、税引き後は355,776円。このことから、利益差は再投資によるものと考えて間違いなしです。
ちなみに、今回SBI V S&P500の信託報酬は実際より相当高めの0.18%、VOOは0.03%にしました。そのため、投信の信託報酬は6倍も高かったものの、再投資の威力が勝りました。
ちなみに、これを打ち負かすだけの信託報酬は0.3%です。相当高い…からそんな投信は買わないですよね。つまり、S&P500の投信はVOOを上回るという結果になりました。
